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繼昨日在上證路演中心舉行網上路演，崔維星就公司治理、經營狀況及融資計劃等與投資者進行交流之后，1月4日，德邦股份正式開放網上和網下申購。

據了解，本次公開發行股票全部為新股，發行股份數量為10000萬股。本次發行全部為新股，不進行老股轉讓。回撥機制啟動前，網下初始發行數量為7000萬股，占本次發行總量的70.00%；網上初始發行數量為3,000萬股，占本次發行總量的30.00%。

與此同時，上海證券交易所發布四條關于德邦上市的公告，顯示德邦此次上市的股票簡稱為“德邦股份”，代碼為“603056”。新股中簽率將于1月5日公布，1月8日公布中簽號碼，1月10日發布發行結果公告。德邦股份最終敲鐘上市時間初定在1月16日。

路演及招股說明書，進一步揭開德邦上市的面紗——

明確競爭對手

德邦的對手都有誰？崔維星給出答案——

目前德邦在全國公路快運和快遞行業面臨的主要競爭對手包括：天地華宇、佳吉快運、安能物流、順豐控股、申通快遞、圓通速遞、中通快遞、韻達股份等企業。

關于行業競爭格局，崔維星表示，純粹以運輸貨物重量作為業務類型劃分的標準越來越模糊，快遞企業可以依托既有網絡向零擔領域滲透。德邦開展快遞業務之后，更加直接地面對快遞業激烈的市場競爭。

他表示，良好的行業氛圍能夠促進整個行業的良性發展。對于德邦來說，希望通過同行業之間的不斷學習交流提高行業的整體水平和實力，同時促進德邦不斷提升核心競爭力。

網點的三大布局
崔維星表示，對于新設網點，德邦有三大戰略布局：

A．鞏固華南、華東傳統優勢市場，提升市場覆蓋率

B．拓展華北和華中地區，以重點省、市為中心，同時向周邊輻射

C．逐步向東北、西北和西南進行網絡輻射，穩健推進網點建設。

對于下一步業務發展計劃，崔維星表示，將持續穩健推進服務覆蓋范圍擴張，實現公司在東部成熟地區的深入布局和中西部地區的廣泛覆蓋，打造國內領先的直營網絡運營體系，實現高效運作。

低毛利率“魔咒”
2013年11月，德邦在繼續發力零擔業務的同時上線快遞業務，主要是3斤到60斤重貨快遞。截至2017年底，快遞業務收入達40.9億元。

但德邦的主營業務并不好過，從近三年的經營數據來看，營業總收入從104.93億元增至170.01億元，年復合增長率為27.29%，說明德邦近年來處于較高速度的發展狀態。但相比之下公司歸母凈利潤情況卻不盡如人意，歸母凈利潤的年復合增長率為-10.24%，歸母凈利潤增速下降意味著公司在經營中賺取能力不斷下降。

與此同時，德邦快遞業務同樣陷入低毛利率“魔咒”，2017年前三季度，快遞業務毛利率僅3.64%，遠低于同期行業平均20.96%的數據。

德邦股份毛利率逐年下降的現象也引起證監會關注。對此，德邦將主要原因歸結為業務規模的擴張，導致人力成本不斷上漲，對盈利造成一定壓力。

加碼零擔業務
此次，德邦股份擬發行不超過1億股股份，預計募集約4.2億元，用于直營網點建設項目、零擔運輸車輛購置項目、快遞車輛及設備購置項目以及信息一體化平臺建設項目。德邦計劃在上述4個項目共投入38.8億元。其中，20.9億元用于購買零擔運輸車輛。從資金分配的金額不難看出，德邦要繼續加碼品牌業務——零擔運輸。

實際上，這或許是德邦在民營物流快遞企業資本戰中實現突圍的最好突破口。隨著中小件市場日漸飽和，快遞巨頭們開始覬覦零擔市場。2016年快遞行業總收入為3974億元，不及同期零擔行業總收入的三分之一。而電商紅利也滲透到家電、家具等大件市場，零擔行業的市場規模繼續擴大。

業內人士指出，對于德邦而言，零擔運輸不是新戰場。在無法撬動快遞行業現有格局且該業務盈利能力未能顯著提升的前提下，重金深耕經營多年的零擔運輸則是更為穩妥的選擇。畢竟，民營快遞巨頭們已經來了，零擔運輸的硝煙味漸濃。

崔維星進一步表示，未來仍將以直營模式為主深耕于快運、快遞領域，不排除會根據業務發展和戰略部署，關注相應的橫向整合機會。

崔維星夫人薛霞曝光
招股說明書顯示，德邦實際控制人崔維星的一致行動人有兩位，一位是德邦副董事長、副總經理崔維剛，一位是未在德邦任職的薛霞，兩人通過德邦控股間接持有本公司股權比例分別為3.49%及0.65%，崔維剛為第二大股東。

據透露，崔維剛是崔維星的胞弟，從基層搬運工做起，一步步做到高管。在德邦內部，崔維剛被視為最懂運營的人之一。

今年7月，德邦成立“雙11”項目組，由輪值CEO崔維剛負責。11月底崔維剛接受媒體專訪，用實例說明德邦靠什么對抗順豐和通達，那就是研發、科技和管理三位一體的運營管理思路。并揭秘今年雙11德邦的三大策略：負載均衡圖、“拉燈”機制、管道暢通策略。

薛霞則是崔維星的夫人，德邦在創立之初，只有四名員工，崔維星和夫人薛霞、還有司機和搬運工。可以說，崔維星的成功，離不開薛霞的得力幫助。

設立德邦大學
德邦被喻為物流界的“黃埔軍校”，培養了大批物流人才。有傳言稱，所有新入職者都懷揣清晰的職業規劃：一年做到經理，三年做到高級經理。

崔維星透露，多年來德邦堅持進行校園招聘，并對大學生進行重點培養。截至2017年9月30日，大學本科學歷及以上員工約占19.53%，大專學歷及以上員工達41.29%，提升了德邦對外的服務質量。

此外，公司內部設立德邦大學，從一線操作人員到辦公室文職人員及管理工作人員，均要參加內部培訓，并對表現優異的員工進行破格提拔。公司內部各個層級的管理人員基本來源于內部提升。豐富的人力資源儲備，保障了德邦業務規模擴張對各層級管理人員的需求。