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公司2016年上半年經營數據。2016上半年，公司實現利潤總額（合并）54,959.95萬元，比上年同期增加5.63%；凈利潤（合并）41,134.56萬元，比上年同期增加6.47%。由于傳統行業物流需求加速回落，煤炭、鋼鐵等大宗生產資料物流需求以及大宗商品市場持續低迷，上半年公司完成營業總收入641,953.10萬元，比上年同期下降24.16%；發生營業成本603,012.90萬元，比上年同期下降25.71%。
　　傳統物流向供應鏈物流轉變，貿易業務規模壓縮導致營收下降。2016上半年，公司實現物流貿易業務收入497,095.50萬元，比上年同期下降28.76%。實現物流業務收入131,796.84萬元，比上年同期下降3.48%。隨著中國經濟結構進入調整階段，煤炭、鋼鐵等大宗能源原材料的物流需求持續低迷，機械制造、醫藥、電子等產業的高價值、高品質、高效率的物流需求持續快速增長，物流發展也逐步由傳統物流向一體化、供應鏈物流階段轉變。因此，公司繼續推進商貿物流一體化的供應鏈模式，圍繞物流主線，充分發揮中儲品牌和專業化倉儲管理優勢。
　　2016H1，公司壓縮了貿易業務規模，導致營業收入較上年同期下降24.16%，但貿易業務毛利率小幅提升0.56%，因為壓縮了毛利率較低的商品業務量。在貿易業務規模減小的同時，公司通過優化物流管理，嚴格控制支出、減少低毛利的貨運代理業務，在物流業營收沒有明顯增加的基礎上，較2015H1提升物流業務毛利率3.46%。
　　物流地產與物流基地建設項目繼續有序推進，與普洛斯深入合作提升倉儲物流競爭力。物流地產方面，公司完成了天津南倉以及唐家口部分土地交儲工作，南倉一期（二標段）項目土地及唐家口項目土地成功摘牌，石家莊中儲城市廣場項目已開始裝修，公司與中國電建地產集團有限公司、武漢南國置業股份有限公司共同投資開發的南京中儲電建項目已開工；物流基地建設方面，西安鋼鐵物流基地、上海臨港奉賢二期、沈陽蘇家屯、南京濱江、天津陸路港等在建物流基地建設有序推進。截止2016H1，公司共有海內外物流作業點500余家，物流業務總占地面積近600萬平方米，并與普洛斯在倉儲物流業務開拓、薪酬體系優化等方面開展合作、溝通，擬成立的合資公司將投資與管理新的物流基地項目。
　　盈利預測。預計公司2016-2018年eps分別為0.41元、0.48元、0.54元，對應8月30日收盤價計算的動態pe為20倍、17倍、15倍。參考行業平均估值水平，看好公司與普洛斯的合作前景以及物流地產項目的推進，給予公司2016年PE25倍，對應目標價為10.25元，維持公司“買入”評級。
　　風險提示：倉儲業務轉型升級速度不及預期。