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中國物流信息中心  武 威

    中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2017年8月份中國非制造業商務活動指數降至53.4%，環比下降1.1個百分點。53%以上的指數水平表明非制造業運行仍保持在較快增長的合理區間。

市場經營回調，短期因素影響較大。商務活動指數連續兩個月回落，本月降幅有所擴大，表明短期內市場經營活動增速有所回落。從具體行業變化看，導致指數回落的行業主要集中在建筑業和批發業。其中，建筑業指數的回落主要是受雨季影響，建筑業施工活動放緩，但指數水平仍保持在58%以上的較高水平。隨著天氣好轉，建筑業活動出現回升概率較大。大宗商品批發業活動在經過幾個月的連續穩定增長后，本月有所回調，指數較上月下降較為明顯。我們認為，批發業活動快速回落的原因表現在兩個方面：一是企業前期持續采購積累了部分庫存，當前采購意愿降低；另一方面近期大宗商品價格的持續上漲在一定程度上影響了企業采購的積極性。

非制造業保持穩定較快增長的基礎未變。一是市場需求較為穩定。新訂單指數環比小幅回落0.2個百分點，指數接近51%的水平。指數的小幅回落主要是建筑業需求短期回落的影響。服務業的市場需求整體穩定，新訂單指數小幅回升0.1個百分點，連續四個月穩定在50%以上。二是企業信心良好。業務活動預期指數較上月僅微幅回調0.1個百分點，連續三個月穩定在61%以上。其中，建筑業的業務活動預期指數較上月和去年同期均有回升，在一定程度上驗證了出當前回落的短期性，企業普遍看好未來建筑業市場預期。三是就業活動穩定。從業人員指數與上月持平，連續八個月穩定在49%以上。四是社會融資環境良好。金融業商務活動指數和新訂單指數均呈現高位回升趨勢。五是新興服務業保持強勁發展勢頭。一是網絡消費相關行業持續活躍，指數高位回升。二是信息服務業商務活動和新訂單指數連續兩個月高位上升，本月升幅有所擴大，且高于去年同期。

企業成本壓力持續。本月投入品價格指數和銷售價格指數均連續三個月環比上升，且投入品價格指數升幅仍快于銷售價格指數，反映出下游企業尚不能完全消化上游價格的過快上漲，企業成本壓力依然較大。上游原材料價格的持續上漲在一定程度上體現出供給側結構性改革的效果，但上游價格的上漲只有通過下游企業傳導出去，才能夠形成產業鏈之間的良性循環。當前價格在上下游行業之間的傳導不暢，反映出終端消費升級仍有較大改進空間。

總體來看，本月非制造業增速有所放緩，短期因素影響較大。市場需求和就業的穩定、企業預期繼續向好、社會融資環境穩定和新興服務業的持續活躍表明非制造業繼續保持在穩步較快增長的合理區間具備基礎。繼續關注上游價格的過快上漲給下游企業帶來的成本壓力。