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中國物流信息中心  武 威

國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會發布的2025年9月份中國非制造業商務活動指數為50%，較上月下降0.3個百分點，與去年同期持平，顯示非制造業經營活動增速較上月稍有放緩，但整體仍保持平穩。金融和新動能相關活動持續向好，居民線上購物較為活躍，較好支撐非制造業平穩運行。建筑業延續短期增長乏力特征，暑期消費相關活動出現淡季回調。

金融業活動表現良好，較好發揮支持實體經濟作用。9月，金融業商務活動指數連續2個月上升，升至60%以上，新訂單指數連續2個月上升，升至55%以上，且均好于去年同期水平。分行業看，貨幣金融服務業和資本市場服務業均有良好表現，兩個行業的商務活動指數均在60%以上，較去年同期均有不同程度上升。數據變化顯示，金融業支持實體經濟作用持續強化，為經濟繼續向好回升奠定了較好的金融環境。隨著提振經濟相關金融政策的持續顯效，金融支持實體經濟、穩定市場預期和激發經濟活力的作用將繼續顯現。

新動能行業持續向好，有利于持續激發經濟活力。9月，新動能相關行業繼續保持較快增長。電信廣播電視和衛星傳輸服務業商務活動指數連續2個月穩定在60%以上，今年以來持續運行在55%以上；互聯網及軟件技術服務業商務活動指數在55%以上，連續7個月穩定在53%以上。數據變化顯示，在數字經濟和人工智能快速發展的時代背景下，信息服務業持續保持較快增長態勢，較好發揮賦能傳統產業、推動數字化轉型、助力服務模式創新等作用，為我國經濟發展持續注入活力。

居民線上購物較為活躍，服務消費淡季回調。9月，郵政業商務活動指數和新訂單指數較上月均有明顯上升，環比升幅均超5個百分點，指數均在60%以上，在一定程度上顯示居民線上購物活動較為活躍。今年以來，郵政業商務活動指數持續運行在53%以上，表明居民線上購物消費持續保持較快增長態勢。與居民線上購物表現不同，在暑期之后的淡季因素影響下，居民服務消費相關活動有所降溫，住宿餐飲、文體娛樂和景區服務相關行業商務活動指數較上月均有不同程度下降。預期隨著十一假期來臨，上述行業需求將得到集中釋放，從而帶動行業景氣度回升。

建筑業增速繼續放緩，需求接續能力有待加強。9月建筑業商務活動指數雖較上月上升0.2個百分點至49.3%，但仍連續2個月低于50%。分行業看，房屋建筑業和土木工程建筑業商務活動指數均在50%以下，投資相關建筑活動短期增長仍顯乏力。今年以來，建筑業新訂單指數持續運行在50%以下，顯示建筑需求接續能力有待加強。預計四季度，隨著重點建筑項目和專項債資金的加快落地，建筑業景氣度將有所回升。9月，建筑業業務活動預期指數較上月上升0.7個百分點至52.4%，連續2個月環比上升，升幅較上月擴大，顯示建筑業企業看好行業四季度景氣狀況。

總體來看，三季度，非制造業經營活動保持平穩運行，商務活動指數均值為50.1%，各月指數保持在50%及50%以上。服務業表現相對穩定，三季度服務業商務活動指數均值為50.2%，高于二季度和去年同期均值水平；建筑業表現相對偏弱，三季度建筑業商務活動指數均值為49.7%，低于二季度和去年同期均值水平。從預期看，非制造業企業樂觀預期相對穩定，業務活動預期指數連續12個月穩定在55%以上，三季度均值為55.9%，略高于二季度的55.8%和去年同期的55.3%。

展望四季度，非制造業運行具備趨穩回升的基礎。從市場內生動力看，年末的“年底效應”與“節日效應”將帶動投資和消費相關需求集中釋放，建筑業和服務消費景氣度均將有所回升；從政策環境看，宏觀調控政策有望持續加碼，一系列系統性政策舉措將逐步顯效，市場預期有望穩步改善，內需潛力將繼續釋放，為四季度經濟回升向好勢頭鞏固提供支撐。