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中國物流信息中心  武 威

    中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2017年8月份中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)降至53.4%，環(huán)比下降1.1個百分點。53%以上的指數(shù)水平表明非制造業(yè)運行仍保持在較快增長的合理區(qū)間。

市場經(jīng)營回調(diào)，短期因素影響較大。商務活動指數(shù)連續(xù)兩個月回落，本月降幅有所擴大，表明短期內(nèi)市場經(jīng)營活動增速有所回落。從具體行業(yè)變化看，導致指數(shù)回落的行業(yè)主要集中在建筑業(yè)和批發(fā)業(yè)。其中，建筑業(yè)指數(shù)的回落主要是受雨季影響，建筑業(yè)施工活動放緩，但指數(shù)水平仍保持在58%以上的較高水平。隨著天氣好轉(zhuǎn)，建筑業(yè)活動出現(xiàn)回升概率較大。大宗商品批發(fā)業(yè)活動在經(jīng)過幾個月的連續(xù)穩(wěn)定增長后，本月有所回調(diào)，指數(shù)較上月下降較為明顯。我們認為，批發(fā)業(yè)活動快速回落的原因表現(xiàn)在兩個方面：一是企業(yè)前期持續(xù)采購積累了部分庫存，當前采購意愿降低；另一方面近期大宗商品價格的持續(xù)上漲在一定程度上影響了企業(yè)采購的積極性。

非制造業(yè)保持穩(wěn)定較快增長的基礎(chǔ)未變。一是市場需求較為穩(wěn)定。新訂單指數(shù)環(huán)比小幅回落0.2個百分點，指數(shù)接近51%的水平。指數(shù)的小幅回落主要是建筑業(yè)需求短期回落的影響。服務業(yè)的市場需求整體穩(wěn)定，新訂單指數(shù)小幅回升0.1個百分點，連續(xù)四個月穩(wěn)定在50%以上。二是企業(yè)信心良好。業(yè)務活動預期指數(shù)較上月僅微幅回調(diào)0.1個百分點，連續(xù)三個月穩(wěn)定在61%以上。其中，建筑業(yè)的業(yè)務活動預期指數(shù)較上月和去年同期均有回升，在一定程度上驗證了出當前回落的短期性，企業(yè)普遍看好未來建筑業(yè)市場預期。三是就業(yè)活動穩(wěn)定。從業(yè)人員指數(shù)與上月持平，連續(xù)八個月穩(wěn)定在49%以上。四是社會融資環(huán)境良好。金融業(yè)商務活動指數(shù)和新訂單指數(shù)均呈現(xiàn)高位回升趨勢。五是新興服務業(yè)保持強勁發(fā)展勢頭。一是網(wǎng)絡(luò)消費相關(guān)行業(yè)持續(xù)活躍，指數(shù)高位回升。二是信息服務業(yè)商務活動和新訂單指數(shù)連續(xù)兩個月高位上升，本月升幅有所擴大，且高于去年同期。

企業(yè)成本壓力持續(xù)。本月投入品價格指數(shù)和銷售價格指數(shù)均連續(xù)三個月環(huán)比上升，且投入品價格指數(shù)升幅仍快于銷售價格指數(shù)，反映出下游企業(yè)尚不能完全消化上游價格的過快上漲，企業(yè)成本壓力依然較大。上游原材料價格的持續(xù)上漲在一定程度上體現(xiàn)出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的效果，但上游價格的上漲只有通過下游企業(yè)傳導出去，才能夠形成產(chǎn)業(yè)鏈之間的良性循環(huán)。當前價格在上下游行業(yè)之間的傳導不暢，反映出終端消費升級仍有較大改進空間。

總體來看，本月非制造業(yè)增速有所放緩，短期因素影響較大。市場需求和就業(yè)的穩(wěn)定、企業(yè)預期繼續(xù)向好、社會融資環(huán)境穩(wěn)定和新興服務業(yè)的持續(xù)活躍表明非制造業(yè)繼續(xù)保持在穩(wěn)步較快增長的合理區(qū)間具備基礎(chǔ)。繼續(xù)關(guān)注上游價格的過快上漲給下游企業(yè)帶來的成本壓力。