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中國物流信息中心 武 威

 

2016年上半年，我國經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)走勢，雖然上行仍需動力，但下行空間已經(jīng)明顯縮窄。在經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)過程中，市場運行出現(xiàn)積極性變化。市場供需平衡性好轉(zhuǎn)，新興力量加快成長，企業(yè)資金緊張狀況有所改善。從PMI來看，二季度或好于一季度，上半年經(jīng)濟增速可望保持在6.8%左右。

下半年，經(jīng)濟增長具備穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)，但也存在不確定性風險。經(jīng)濟走勢很難表現(xiàn)出明顯回升，整體趨穩(wěn)，在一個相對較小的區(qū)間內(nèi)波動。從PMI來看，2015年制造業(yè)PMI均值降至49.9%，對應(yīng)的GDP 增速6.9%。今年上半年制造業(yè)PMI的均值僅比2015年全年小幅回落0.1個百分點，預(yù)計全年制造業(yè)PMI均值水平保持在49.8%左右，對應(yīng)的GDP增速6.7%左右。

一、上半年經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)

(一)市場活動趨穩(wěn)。2016年1-6月，制造業(yè)PMI均值49.8%，較去年同期小幅回落0.3個百分點；最近四個月穩(wěn)定在在50%以上。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均值為53.4%，較去年同期回落0.2個百分點；最近四個月穩(wěn)定在53%以上，6月有所上升。從物流運行看，上半年社會物流總額預(yù)計可超過106萬億，按可比價格計算，比上年增長6.1%左右。

（二）市場價格回升。上半年，制造業(yè)購進價格指數(shù)平均為52.5%，較去年同期上升6.6個百分點。非制造業(yè)銷售價格指數(shù)平均為49.2%，較去年同期上升0.1個百分點。截止到6月，該指數(shù)續(xù)兩個環(huán)比上升，且升幅有所擴大，自2015年6月以來首次回升至50%以上。1-6月生產(chǎn)資料流通價格較年初上漲4.25個百分點。價格的回升有利于改善企業(yè)效益。

從上半年數(shù)據(jù)變化看，經(jīng)濟運行總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)走勢，經(jīng)濟走勢基本見底，雖然上升仍需要動力，但下行空間已經(jīng)明顯縮窄。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)也支持這個基本判斷。從投資來看，進入今年以來，增速持續(xù)回落的勢頭有所遏制，在10%左右呈穩(wěn)定態(tài)勢。消費一直保持平穩(wěn)較快增長，增速保持在10%左右。工業(yè)生產(chǎn)增速基本穩(wěn)住在6%左右。PPI雖然仍在下降，但連續(xù)5個月降幅收窄，連續(xù)3個月環(huán)比上漲。今年以來，工業(yè)企業(yè)各月利潤都保持增長，改變了2015年利潤下降局面。從PMI來看，二季度均值高于一季度，二季度經(jīng)濟運行或好于一季度，上半年經(jīng)濟增速可望保持在6.8%左右。

在經(jīng)濟保持緩中趨穩(wěn)的過程中，積極變化也有所顯現(xiàn)，表現(xiàn)在：

（一）市場供需平衡性轉(zhuǎn)好。從市場供需平衡性來看，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同新訂單指數(shù)差距縮小，今年上半年平均在2個百分點以下，去年同期在2個百分點以上。上半年，制造業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46%，去年同期為47.8%，下降了1.8個百分點。

（二）新經(jīng)濟力量加快成長。從制造業(yè)來看，主要表現(xiàn)在裝備制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，PMI指數(shù)高于制造業(yè)整體平均水平，并且進入二季度以來呈加快發(fā)展趨勢。與此形成對比，傳統(tǒng)的產(chǎn)能過剩行業(yè)、高耗能行業(yè)，呈持續(xù)下降，PMI指數(shù)明顯低于制造業(yè)平均水平，反映出傳統(tǒng)行業(yè)加快調(diào)整轉(zhuǎn)型，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)加快發(fā)展，成為制造業(yè)發(fā)展的引領(lǐng)力量。從服務(wù)業(yè)來看，與信息消費、網(wǎng)絡(luò)消費等新興消費相關(guān)行業(yè)繼續(xù)保持快速增長趨勢，商務(wù)活動指數(shù)均值保持高位。

（三）企業(yè)資金緊張狀況有所緩解。隨著減稅降息等一系列相關(guān)措施的實施，企業(yè)資金緊張狀況有所緩解。從企業(yè)反映問題來看，今年上半年，無論是制造業(yè)還是非制造業(yè)，反映資金緊張的企業(yè)占比均值較去年同期均有下降。其中制造業(yè)反映資金緊張的企業(yè)占比均值為42.7%，低于去年同期0.8個百分點；非制造業(yè)反映資金緊張的企業(yè)占比均值為33.1%，較去年同期下降6個百分點。 

二、下半年延續(xù)緩中趨穩(wěn)格局，保持窄幅區(qū)間波動

下半年,經(jīng)濟運行將延續(xù)緩中趨穩(wěn)的格局。經(jīng)濟增長存在穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)，但也存在一些固有矛盾，不確定性風險依然存在。

支撐經(jīng)濟趨穩(wěn)運行的基礎(chǔ)主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）基建投資對經(jīng)濟運行支撐作用有望繼續(xù)增強。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示， 1-5月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資34992億元，增長20%，增速比1-4月份提高1個百分點，比整體投資增速高10.4個百分點，對整體投資增長的貢獻率為35.5%，比1-4月份提高4.9個百分點。PMI數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，土木工程建筑業(yè)的新訂單指數(shù)均值為53.9%，較去年同期上升3.3個百分點.從環(huán)比看，截止到6月份，該行業(yè)新訂單只是連續(xù)兩個月大幅上升，預(yù)示著基礎(chǔ)建設(shè)投資有望在下半年成為經(jīng)濟穩(wěn)定運行的重要支撐。

（二）消費的基礎(chǔ)性作用繼續(xù)發(fā)揮。一方面，體現(xiàn)在信息、旅游消費以及網(wǎng)絡(luò)消費的持續(xù)活躍，對經(jīng)濟的支撐作用將繼續(xù)發(fā)揮。另一方面，零售、餐飲、住宿等傳統(tǒng)消費也有所回升。服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)顯示，上半年，互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息服務(wù)業(yè)、郵政業(yè)等新興服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)均值均保持在60%以上的較高水平，較去年同期均有提升。零售、餐飲和住宿等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)均值水平雖相對偏低，但均保持在50%以上，且較去年同期均有較大幅度提升。

（三）宏觀調(diào)政策有望持續(xù)發(fā)酵。今年以來，供給側(cè)改革穩(wěn)步推進，圍繞簡政放權(quán)、降稅減費出臺了許多相關(guān)政策措施。比如，積極推進營改增，是今年稅收改革的重頭戲。今年5月1日起，在建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)全面推開營改增，并要確保所有行業(yè)總體稅負只減不增。這些政策措施，有助于加速新經(jīng)濟發(fā)展和新動能培育。目前，我國已初步形成了支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的稅收政策體系，對促進創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新將發(fā)揮重要支撐作用。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，市場創(chuàng)新主體繼續(xù)保持大幅增加。5月份新增企業(yè)主體48萬家左右，每天新增加約1.6萬家，這對推動創(chuàng)新和推動就業(yè)都會產(chǎn)生積極作用。宏觀調(diào)控政策的持續(xù)發(fā)酵，有望在一定程度上對經(jīng)濟增長實現(xiàn)托底的作用。

同時也應(yīng)看到一些不確定風險的存在，使得經(jīng)濟的穩(wěn)定運行并不是按照一成不變的速度進行下去，而是在一定范圍內(nèi)波動的。仍需關(guān)注這些不確定性因素對經(jīng)濟增長帶來的影響：

（一）房地產(chǎn)開發(fā)投資的回升仍需要觀察。PMI數(shù)據(jù)顯示，二季度，房地產(chǎn)業(yè)的商務(wù)活動指數(shù)和新訂單指數(shù)連續(xù)運行在50%以下的較低水平。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-5月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速和房屋新開工面積增速較1-4月均有不同程度回落。我們認為，下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資的回升仍需要觀察。一是由于之前房地產(chǎn)開發(fā)投資已經(jīng)積累了較大的體量，再繼續(xù)快速回升的難度也較大。二是地方政府出臺的土地限價令，將在一定程度上限制房地產(chǎn)市場土地供應(yīng)。同時，政府的諸多宏觀調(diào)控政策更集中于房地產(chǎn)市場的供給側(cè)改革，著力去庫存。如國土資源部十三五規(guī)劃中規(guī)定將減少土地建設(shè)用地，并對房地產(chǎn)庫存較高的城市，減少直至停止住房用地供應(yīng)；國辦《關(guān)于加快培育和發(fā)展住房租賃市場的若干意見》也是著力開啟住房租賃市場新階段，意在擴大存量房的釋放。

（二）傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力仍然較大。我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，傳統(tǒng)行業(yè)居多，傳統(tǒng)行業(yè)普遍產(chǎn)能過剩，市場緊縮行業(yè)普遍困難，市場轉(zhuǎn)好產(chǎn)能加快釋放，很快將回升打回原點，不下決心解決產(chǎn)能過剩矛盾，改善供給機構(gòu)，經(jīng)濟形勢就難以走向穩(wěn)定。

（三）外部環(huán)境仍然復(fù)雜，外需改善不確定性較大。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，按美元計，中國1-5月份出口同比下降7.3%，5月份當月下降4.1%。意味著我國出口增長仍顯疲弱。制造業(yè)新出口訂單指數(shù)最近三月連續(xù)回落，6月份再次回落到50%以內(nèi)，為49.6%，比上月下降0.4個百分點。從外部來看，世界經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭仍然較為脆弱，增長低于預(yù)期，前段時間世行又一次調(diào)低了世界經(jīng)濟增長的預(yù)期。下半年，英國脫歐改變了全球貿(mào)易關(guān)系，對全球經(jīng)濟波動的影響將持續(xù)發(fā)酵；美元加息與否帶來的不確定影響依然存在；針對中國的貿(mào)易摩擦仍在持續(xù)。諸多因素疊加增加了外需改善的不確定性。

（四）新舊增長動力轉(zhuǎn)換仍需時日。當前新興產(chǎn)業(yè)雖然保持活躍態(tài)勢，但由于基礎(chǔ)較低，其增加值占國民經(jīng)濟總體比重仍偏低，對GDP的拉升作用仍然有限。而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)體量較大，其中類似產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品質(zhì)量偏低等一些固有矛盾仍然存在，對總體經(jīng)濟的負面影響仍然存在。這也是經(jīng)濟調(diào)整過程中，經(jīng)濟增速逐步回落的原因之一。

（五）實體經(jīng)濟回升動力仍顯不足。一方面體現(xiàn)在社會融資規(guī)模有所減少。據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2016年1-5月，社會融資規(guī)模增量累計為8.10萬億元，比去年同期同比多增1.69萬億元，較1-4月減少0.54萬億，新增規(guī)模有所下降。5月份當月社會融資規(guī)模增量為6599億元，比去年同期少5798億元。另一方面體現(xiàn)在民間投資增速持續(xù)回落。2016年1-5月份，民間固定資產(chǎn)投資116384億元，同比名義增長3.9%，增速比1-4月份回落1.3個百分點，今年呈現(xiàn)持續(xù)回落走勢，且1-5月增速降幅有所擴大。民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）的比重為62.0%，比去年同期降低3.4個百分點。社會融資規(guī)模和民間投資的回落反映出在社會資金對實體經(jīng)濟的投資愿意仍顯不足，實體經(jīng)濟回升基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。

總的來看， 當前仍處在新舊增長動力轉(zhuǎn)換過程中，傳統(tǒng)增長動力在調(diào)整中下降，新的增長動力正在孕育成長。但由于新興行業(yè)、新興業(yè)態(tài)份量小，尚不足以發(fā)揮強有力的整體帶動作用，經(jīng)濟走勢短期來看很難表現(xiàn)出明顯回升，整體趨穩(wěn)，在一個相對較小的區(qū)間內(nèi)波動，將是下半年經(jīng)濟形勢的基本特點。

從PMI來看，2015年制造業(yè)PMI均值降至49.9%，對應(yīng)的GDP 增速降至6.9%，顯示從2015年開始我國經(jīng)濟增速進入7%以下區(qū)間。上半年制造業(yè)PMI的均值僅比2015年全年均值小幅回落0.1個百分點，表明今年整體水平將延續(xù)去年的增長態(tài)勢。預(yù)計全年制造業(yè)PMI平均水平在49.8%左右，與之對應(yīng)經(jīng)濟增速保持在6.7%左右。

三、以“補短板、降成本為著力點，激發(fā)內(nèi)生性增長動力

當前經(jīng)濟增速的回落有其合理性和必然性。一是我國經(jīng)濟總量已積累較大規(guī)模，繼續(xù)快速增長較為困難。二是之前過度依賴投資和出口的增長方式已經(jīng)不適應(yīng)當前市場需求，形成了產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)庫存高企以及政府和非金融企業(yè)負債偏高等問題，成為了經(jīng)濟發(fā)展的絆腳石。

當前經(jīng)濟運行中的主要矛盾已經(jīng)變?yōu)槭枪┙o端約束伴有階段性需求不足。供給端約束主要是，不能根據(jù)市場形勢變化提供有效供給，需求已經(jīng)飽和的一般性供給過多，但適應(yīng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，滿足新興需求的供給過少。

2016年我國宏觀調(diào)控的重心轉(zhuǎn)為供給側(cè)改革，提出以“去庫存、去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿，補短板，降成本”為主的供給側(cè)改革目標。旨在清理無效供給，激發(fā)企業(yè)活力，創(chuàng)造有效供給。“三去”旨在通過一系列政策改革減輕企業(yè)負擔，激發(fā)市場活力。但更為重要的是，通過補短板和降成本激發(fā)市場和企業(yè)增長的內(nèi)生性動力，以此來提升經(jīng)濟增長效率，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

補短板主要是通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)品質(zhì)量的提升增加有效供給。從根本上來說是要加快推進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，提高經(jīng)濟增長的協(xié)同性和融合性和創(chuàng)新性。

一是要提升不同地區(qū)發(fā)展的協(xié)同性，生產(chǎn)、流通和消費不同產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)同性，同時要加大對外開放力度，促進國與國之間的協(xié)同發(fā)展。確保不同主體、不同產(chǎn)業(yè)鏈條，不同國家之間潛在效益最大化和信息共享的最優(yōu)化。

二是要推進制造業(yè)與服務(wù)業(yè)之間的融合，以最終消費為導(dǎo)向，增制造業(yè)和服務(wù)業(yè)發(fā)展的融合性。同時大力推進產(chǎn)業(yè)與技術(shù)的融合發(fā)展。

三是要繼續(xù)推進創(chuàng)新型驅(qū)動。不僅局限于技術(shù)創(chuàng)新，還應(yīng)注重通過制度性創(chuàng)新、生產(chǎn)方式和思想觀念的創(chuàng)新增強創(chuàng)新型驅(qū)動動力。

降成本是要實現(xiàn)成本的可持續(xù)性下降，成本的持續(xù)下降是增加有效供給的內(nèi)容之一。通過減稅，降息等普惠制方式降成本會在一定時間段內(nèi)擴展企業(yè)和行業(yè)的利潤空間。但隨著經(jīng)濟周期的變化，相關(guān)政策也會發(fā)生變化，不具備長期可持續(xù)性。

成本的降低一是要靠技術(shù)創(chuàng)新，將成本降至低于社會平均水平的程度。但這種創(chuàng)新也不完全適用于所有行業(yè)。通過以供應(yīng)鏈為主導(dǎo)的現(xiàn)代流通體系的建設(shè)，提升物流效率應(yīng)是降成本的重要途徑。從國外的經(jīng)驗來看，物流的作用，是運用供應(yīng)鏈管理的思想，優(yōu)化經(jīng)濟活動流程，實現(xiàn)上下游、產(chǎn)供銷無縫對接，提高經(jīng)濟運行的效率和質(zhì)量，達到降低社會整體物流成本的效果。從供應(yīng)鏈出發(fā)，降低社會物流成本，才是成本可持續(xù)下降的有效途徑。